紫宸、貝特瑞、杉杉等五家負(fù)極企業(yè)2019年年報對比：紫宸銷售第一，負(fù)極格局仍為三強(qiáng)爭霸
原創(chuàng) 石墨黑金 石墨盟
2019年中國鋰電負(fù)極材料產(chǎn)量35.76萬噸，同比增長34.87%；銷售量為33.1萬噸。海外鋰電負(fù)極材料企業(yè)產(chǎn)量為5.53萬噸，同比下滑10.1%。
2019年1-12月，統(tǒng)計的15家中國負(fù)極材料樣本企業(yè)產(chǎn)量為27.77萬噸，同比增長31.8%。全年國內(nèi)負(fù)極材料產(chǎn)量呈現(xiàn)“M”走勢。1、2月春節(jié)期間市場慣例低位，6、7月份動力電池市場清淡，需求下滑，負(fù)極材料產(chǎn)量隨之下滑，自9月份開始市場明顯回暖，產(chǎn)量開始回升，10月多數(shù)負(fù)極企業(yè)產(chǎn)量均為年度峰值，但大好行情僅僅是曇花一現(xiàn)，11月市場再度回調(diào)，動力市場，儲能市場需求雙雙下滑，產(chǎn)量再次下挫，12月動力市場清淡行情延續(xù)，但數(shù)碼市場的備貨在一定程度上提振了市場出貨量。
2019報告期公司負(fù)極材料主營業(yè)務(wù)收入 305,265.26 萬元，同比增長 54.06%，公司全年實(shí)現(xiàn)銷量 45,757 噸，同比增長 56.24%；公司石墨化加工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 25,816.18萬元(不含內(nèi)銷).具體經(jīng)營情況如下：1、報告期內(nèi)公司充分把握國內(nèi)外主流動力電池客戶快速發(fā)展的機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了收入的大幅增長，動力產(chǎn)品和海外銷售占比顯著提升。2、受較高的進(jìn)口原材料及外協(xié)加工成本、動力類負(fù)極材料產(chǎn)品特征和電池廠商成本傳導(dǎo)等因素影響，公司負(fù)極材料產(chǎn)品毛利率有所下行；隨著下半年上游原材料價格企穩(wěn)，公司自建石墨化、炭化產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，公司負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)鏈布局得到完善，負(fù)極材料整體毛利率觸底回升。3、為適應(yīng)動力電池市場客戶需求下，公司持續(xù)推出更具性價比的動力類負(fù)極材料產(chǎn)品，積極開發(fā)更節(jié)能的石墨化、炭化新工藝；通過上游原料企業(yè)并與其他主要供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，推進(jìn)原材料國產(chǎn)化替代，探索負(fù)極材料多種專用原料開發(fā)。充分利用內(nèi)蒙烏蘭察布卓資縣在能源價格、用工和物流等方面的綜合優(yōu)勢，進(jìn)一步布局公司負(fù)極材料一體化、規(guī)模化和的高效生產(chǎn)基地，以更好滿足動力及儲能市場的客戶需求。
產(chǎn)能方面：我國負(fù)極材料市場份額在全球占比超過 70%，為把握全球新能源行業(yè)的快速發(fā)展機(jī)遇，我國國內(nèi)負(fù)極材料廠商紛紛大幅擴(kuò)產(chǎn)。截止 2019 年底，國內(nèi)負(fù)極材料企業(yè)產(chǎn)能達(dá)到 57.98 萬噸，同比增長 31.40%；總體而言，國內(nèi)負(fù)極材料產(chǎn)品供給延續(xù)快速增長態(tài)勢，但高端產(chǎn)品產(chǎn)能仍然供不應(yīng)求。
紫宸科技
公司負(fù)極未來發(fā)展情況和規(guī)劃
內(nèi)蒙興豐投產(chǎn)后已成為全球規(guī)模最大的負(fù)極材料石墨化加工基地，溧陽紫宸及江西紫宸 IPO 項(xiàng)目已部分竣工投產(chǎn)，公司負(fù)極材料造粒、包覆改性、石墨化和炭化的產(chǎn)能均得到有效提升，形成了 6 萬噸負(fù)極材料及配套石墨化加工、3 萬噸炭化處理的年產(chǎn)能。參股振興炭材保障針狀焦原料供應(yīng)，啟動內(nèi)蒙一體化高效負(fù)極生產(chǎn)基地建設(shè)，增強(qiáng)了公司在全球負(fù)極材料領(lǐng)域一體化、規(guī)模化的制造優(yōu)勢。 負(fù)極材料：隨著溧陽研究院建成會針對負(fù)極材料和電化學(xué)性能對應(yīng)關(guān)系展開深 入仔細(xì)的研究，為高性價比負(fù)極材料的開發(fā)提供強(qiáng)有力支持；通過緊密合作石油焦和針狀焦廠家，根據(jù)負(fù)極材料的高容量和高壓實(shí)特性要求定制前驅(qū)體原材料；通過石墨化工藝新技術(shù)引入，進(jìn)一步提升負(fù)極材料產(chǎn)品的石墨化度和壓實(shí)密度，降低成本，推出面向動力電池市場高性價比新產(chǎn)品；通過調(diào)整包覆劑種類和包覆工藝，進(jìn)一步改善產(chǎn)品的快充性能，實(shí)現(xiàn)高能量密度快充新產(chǎn)品的量產(chǎn)；積極推進(jìn)硅氧/硅碳/硬碳等新產(chǎn)品的性能改善、首次效率提升和制作工藝研發(fā)。 公司負(fù)極材料憑借優(yōu)異的性能一直占據(jù)國內(nèi)外高端消費(fèi)電子市場的優(yōu)勢地位，近年來持續(xù)進(jìn)入了全球主流動力電池客戶市場；公司涂覆隔膜產(chǎn)品通過與客戶合作開發(fā)的方式，實(shí)現(xiàn)與國內(nèi)電池廠商的深度綁定，并逐步獲海外客戶的認(rèn)可；公司涂布設(shè)備產(chǎn)品進(jìn)入大連松下、美國特斯來供應(yīng)體系，并獲得歐洲電芯及主流汽車企業(yè)的認(rèn)可。公司產(chǎn)品獲得了 ATL、寧德時代、LG 化學(xué)、三星 SDI、中航鋰電、珠海冠宇、興旺達(dá)、比亞迪、天津力神等國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶的高度認(rèn)可。
在負(fù)極材料領(lǐng)域，公司擁有一批具有豐富炭素材料專業(yè)理論知識和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)人才，技術(shù)實(shí)力雄厚； 在原材料甄選、粉碎工藝、粉體材料各向同性化處理、表面改性、包覆材料改進(jìn)及高溫?zé)崽幚淼确矫婢鶕碛歇?dú)特的核心技術(shù)，產(chǎn)品差異化明顯，具備高容量、高倍率、高壓實(shí)密度、低膨脹、長循環(huán)等特性； 能夠針對不同客戶和不同應(yīng)用場景的需求迅速推出滿足客戶需求的新型產(chǎn)品。為了滿足電池快充性能需求，開發(fā)的液相表面改性新技術(shù)制備的負(fù)極產(chǎn)品獲得了客戶認(rèn)可，新增的自動化液相包覆技術(shù)生產(chǎn)線，運(yùn)行良好；為了應(yīng)對動力電池低成本負(fù)極材料需求，通過采用易得原料，調(diào)整顆粒結(jié)構(gòu)設(shè)計等手段制備的樣品獲得了國外客戶的認(rèn)可。 在石墨化加工領(lǐng)域，公司擁有高素質(zhì)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)和世界最大的負(fù)極材料石墨化窯爐，通過采用先進(jìn)的原料預(yù)處理和特高溫加熱技術(shù)實(shí)現(xiàn)石墨化加工的規(guī)模化生產(chǎn)，有效控制公司石墨化加工成本，并獲得國內(nèi)外鋰離子電池客戶的普遍認(rèn)可，同時積極研發(fā)高效環(huán)保的石墨化新工藝。 溧陽研究院試驗(yàn)基地和檢測中心正抓緊建設(shè)中，其中硅炭試驗(yàn)車間已于 2019 年投入使用，石墨車間和研發(fā)檢測中心預(yù)計 2020 年投入使用，研發(fā)人才持續(xù)引入中。與下游電芯廠家聯(lián)合研發(fā)新產(chǎn)品，充分利用前沿科技資源，全面提升公司鋰離子電池負(fù)極材料研發(fā)制造水平。對固態(tài)電池、燃料電池等新型技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行跟蹤和基礎(chǔ)性、前瞻性研究，對前沿產(chǎn)品的工藝技術(shù)進(jìn)行研發(fā)儲備。與相關(guān)單位簽署了硅碳專利合作和使用授權(quán)，重點(diǎn)推進(jìn)硅碳、硅氧的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。
貝特瑞
2019年，貝特瑞實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.90億元，歸母凈利潤6.66億元，同時是首批通過新三板精選層輔導(dǎo)驗(yàn)收的企業(yè)，在經(jīng)營指標(biāo)、市值規(guī)模、創(chuàng)新能力等方面具有明顯優(yōu)勢。更重要的是，貝特瑞作為松下鋰電池材料的供應(yīng)商，并于2019年11月榮獲松下集團(tuán)為供應(yīng)商頒發(fā)的最高獎項(xiàng)——最佳合作伙伴獎（Best Partner），是受邀的中國供應(yīng)商中唯一一家鋰離子電池材料供應(yīng)商。
貝特瑞的年報呈現(xiàn)兩大亮點(diǎn)：一是傳統(tǒng)優(yōu)勢石墨負(fù)極產(chǎn)品及硅基負(fù)極材料獲國內(nèi)外大客戶的認(rèn)可，產(chǎn)品銷量大幅增長。2019年貝特瑞負(fù)極材料營業(yè)收入接近30億元，同比提升24.25%；二是雖然國內(nèi)市場有所萎縮，但其海外市場營收超17億元，同比大幅提升69%。
杉杉股份
2019年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入867,991.10萬元，同比下降1.96%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤26,980.88 萬元，同比下降75.81%；公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤16,101.43 萬元，同比下降46.88%。業(yè)績變動主要原因如下：1、會計政策變更影響。上期公司拋售寧波銀行股票獲得投資收益約8.17億元；本期執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則，拋售寧波銀行股票所得收益不再計入“投資收益”，而是直接轉(zhuǎn)入歸屬股東的累計盈余。本期公司拋售寧波銀行股票45,096,583股, 如未發(fā)生國家會計準(zhǔn)則變更，獲得投資收益約9.68億元，則本期實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計103,610.49 萬元。2、本期，正極材料上游原材料鈷的價格同比大幅下滑，而公司的部分產(chǎn)品銷售價格隨金屬鈷的價格同步變動，因部分高價原材料鈷的庫存影響，導(dǎo)致毛利同比下滑；新能源汽車補(bǔ)貼退坡致使下游主機(jī)廠和動力電池廠對成本控制更加嚴(yán)苛，成本壓力的傳導(dǎo)導(dǎo)致公司正極三元材料盈利空間下降，以上兩個方面的主要因素致使公司正極材料業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績同比下滑。
2019年，公司負(fù)極業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售量47,381噸，同比增加40%，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入254,423.46 萬元，同比增長31.29%，主要是公司產(chǎn)品的高性價比帶動公司負(fù)極材料銷售量大幅提升，尤其是海外客戶銷售量，2019年同比增加了111%。實(shí)現(xiàn)凈利潤17,636.51萬元，同比增長35.04%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14,733.10萬元，同比增長35.74%。凈利潤大幅提升，主要是受益于銷售量的增加和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，2019年中高端產(chǎn)品銷售占比較去年同期有所提升。產(chǎn)能提升方面，為保證產(chǎn)品供應(yīng)、穩(wěn)定產(chǎn)品品質(zhì)、減少委外環(huán)節(jié)、降低生產(chǎn)成本，公司啟動了內(nèi)蒙古包頭年產(chǎn)10萬噸負(fù)極材料一體化項(xiàng)目，其中該項(xiàng)目一期4萬噸產(chǎn)能已于2019年8月建成投試產(chǎn)。項(xiàng)目投產(chǎn)后，將有效降低產(chǎn)品成本，提升市場競爭力。
2020杉杉鋰電負(fù)極材料的研發(fā)方向
l 消費(fèi)電子方向，重點(diǎn)開發(fā)高能量密度、低膨脹、且滿足 1.5C 充電的人造石墨和滿足 5C充電的高壓實(shí)人造石墨；
l 動力電池方向，重點(diǎn)開發(fā)高性價比動力用人造石墨，快充高能量密度人造石墨，高性能低成本天然石墨，以及啟停電池用油性體系高功率人造石墨；
l 儲能方向，重點(diǎn)開發(fā)低成本、超長壽命人造石墨；
l 新型負(fù)極方向，重點(diǎn)開發(fā)高首效硅負(fù)極。3) 電解液
l 2020 年在電解液方面主要加強(qiáng)高鎳電解液的開發(fā)、推廣與產(chǎn)業(yè)化，加強(qiáng)在高電壓鈷酸鋰電解液的技術(shù)儲備，提升循環(huán)和高溫性能；實(shí)現(xiàn)高能量密度磷酸鐵鋰方形動力電解液的量產(chǎn)。
l 加快新型添加劑的研發(fā)和量產(chǎn)，提升產(chǎn)品競爭力。
l 在固態(tài)電池及關(guān)鍵材料、超級電容器電解液方面取得突破。
中科星城
中科星城石墨專注于鋰離子電池負(fù)極材料的研發(fā)和生產(chǎn)十多年，是最早布局動力鋰電負(fù)極材料的企業(yè)之一，具有豐富的技術(shù)積累和客戶渠道資源。報告期內(nèi)，鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.2億元，同比增長70.03%；全年實(shí)現(xiàn)負(fù)極材料銷量1.77萬噸，同比增加 70.53%；負(fù)極材料產(chǎn)量1.81萬噸，同比增長67.21%。中科星城負(fù)極業(yè)務(wù)具體經(jīng)營情況如下：
1、推動產(chǎn)品迭代，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
一方面，公司圍繞高能量密度BEV和PHEV動力鋰電負(fù)極材料、高端高能量密度和快充消費(fèi)電子鋰電負(fù)極材料以及小儲 能和基站儲能用鋰電負(fù)極材料，加快推進(jìn)優(yōu)化迭代、測試量產(chǎn)的進(jìn)度；另一方面，推進(jìn)現(xiàn)有硅基負(fù)極材料研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。
2、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，拓展海外業(yè)務(wù)
報告期內(nèi)，公司穩(wěn)定戰(zhàn)略客戶，深挖潛力重點(diǎn)客戶，全力以赴開拓國際市場。公司采取大客戶業(yè)務(wù)及技術(shù)支持責(zé)任制， 對重點(diǎn)戰(zhàn)略客戶采取點(diǎn)對點(diǎn)跟進(jìn)，及時解決客戶難題，滿足客戶需求。另外，公司在深耕動力鋰電池市場的同時，也在積極 拓展3C和儲能領(lǐng)域的新客戶。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)向?qū)幍聲r代（CATL）批量供貨，開發(fā)了ATL等消費(fèi)鋰電優(yōu)質(zhì)客戶，同時， 海外業(yè)務(wù)取得較大突破，成功開發(fā)了韓國SKI，并實(shí)現(xiàn)向其批量供貨。
3、加大鋰電負(fù)極投入，加快產(chǎn)能建設(shè)
報告期內(nèi)，公司抓住新能源鋰離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步聚焦資源加大鋰電負(fù)極投入，加快鋰電負(fù)極材料新增產(chǎn)能 建設(shè)，及時增加匹配客戶需求快速增長的產(chǎn)能供應(yīng)。
一是通過自有資金及非公開募集資金對中科星城增加投資，促進(jìn)中科星城生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展，增強(qiáng)中科星城的持續(xù)經(jīng)營能力，更好的拓展現(xiàn)有市場和業(yè)務(wù)；
二是通過自有資金及非公開募集資金對格瑞特增加投資，用于格瑞特新增2萬噸/年負(fù)極材料及1萬噸/年石墨化產(chǎn)線的擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)，截至本報告期末，公司已完成格瑞特新增2萬噸/年負(fù)極材料及1萬噸/年石墨化產(chǎn)線項(xiàng)目的廠房及其附屬建筑物的基建工作，其中1萬噸/年鋰離子電池石墨負(fù)極材料生產(chǎn)線完成建設(shè)并實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)；
三是協(xié)同推進(jìn)參股公司集能新材料的石墨化加工產(chǎn)能的擴(kuò)建工作，截至本報告期 末，其10000噸/年石墨化加工產(chǎn)能擴(kuò)建工程亦完成建設(shè)并實(shí)現(xiàn)逐步投產(chǎn)。
斯諾實(shí)業(yè)
斯諾實(shí)業(yè)主要從事鋰離子電池負(fù)極材料研發(fā)、 生產(chǎn)和銷售，以及石墨化加工服務(wù)。報告期內(nèi)，鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)1.47億元，全年負(fù)極銷量2378噸，產(chǎn)量2818噸。
經(jīng)過近1年的建設(shè)和技術(shù)改進(jìn)，斯諾在人造石墨負(fù)極材料全工序生產(chǎn)裝備和工 藝技術(shù)水平方面得到顯著提升。
1）原材料預(yù)處理方面，引進(jìn)國內(nèi)先進(jìn)的輥壓磨，顯著提高了成品率和產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)；
2）復(fù)合造粒方面，對出料系統(tǒng)進(jìn)行了改進(jìn)和優(yōu)化，提高了產(chǎn)品的一致性和合格率；
3）高溫炭化方面，建成全自動化的輥道窯生產(chǎn)線，并開發(fā)出適用于不同產(chǎn)品的溫度曲線和生產(chǎn)工藝；
4）石墨化方面，裝爐量由70~80t/爐提高到90~100t/爐，降低生產(chǎn)成本。
經(jīng)測算，預(yù)計到 2021 年石墨負(fù)極材料的市場空間有望超過 200 億元，其中人造石墨約 150 億元。預(yù)計到 2025 年負(fù)極材料行業(yè)規(guī)模有望超過 500 億元，人造石墨超過 380 億。
人造石墨是未來行業(yè)主流趨勢，因此目前國內(nèi)人造石墨領(lǐng)先企業(yè)將在未來競爭中最為受益。上海杉杉打造了 FSN-1 爆款產(chǎn)品，幫助國內(nèi)人造石墨負(fù)極行業(yè)躋身全球第一梯隊(duì)。隨后，江西紫宸研發(fā)出 G 系列產(chǎn)品，切入蘋果等全球頂級供應(yīng)鏈，幫助國內(nèi)人造石墨負(fù)極企業(yè)占據(jù)全球最高端市場。江西紫宸和上海杉杉是國內(nèi)人造石墨負(fù)極行業(yè)技術(shù)最為領(lǐng)先的企業(yè)。